本周A股市場走勢可以說相當糾結。一方面，創業板、中小板開始出現破位下跌，新股全面大跌，前期走勢強勁的信息技術、電子、文化傳媒等板塊也大幅下挫；另一方面，金融、地產等低估值藍籌股試圖穩定指數，在優先股試點政策、京津冀主題等推動下輪番上沖，使上證指數暫時在2000點至2050點區間波動。

　　上證指數短期內的反彈動力不足，暫時圍繞2000-2050點區間進行振蕩整理，但是后市向下調整壓力仍然較大。從二季度影響市場的綜合因素考慮，對市場不利的因素相對偏多，如宏觀面上的美國QE退出周期、人民幣進入小幅貶值階段、二季度信用風險集中、經濟增速明顯下滑等。這些負面因素在一定程度上對沖了“國企改革”等政策利好和主題效應，造成當前市場向上缺乏上沖動力、向下空間不會太大的兩難格局。

　　雖然，短期在優先股的推動下，市場房地產、非銀金融、建筑材料等少數行業仍有資金流入，但整體卻以資金流出為主。從海外經驗看，人民幣貶值可能會伴隨資金流出和股市下跌，同時對金融、地產等行業影響較大，因此暫不應對這兩個行業寄予過高期望。

　　由于市場缺乏整體上漲機會，因此部分主題成為市場熱點炒作，近期比較突出的是一些地方國企改革及河北確定保定承接首都部分行政事業功能疏解帶來的京津冀板塊交易機會。河北省公布了《關于推進新型城鎮化的意見》，點燃了這一熱點上漲。預計該板塊行情不會持續太久，更多屬于市場缺乏明確主線下低估值板塊利用其主題概念推動股價上漲。在經濟增速下滑、資金利率回升、高估值中小市值大跌、境外中概股重挫等風險影響下，市場轉弱跡象明顯，反彈并不具備持續性。預計未來一段時間內，市場將面臨重要的調整風險和壓力，仍需保持謹慎和回避。

作者：佚名