日前，市場傳出萬達商業地產將在港IPO，盡管萬達方面并未給出回應，但分析認為，從香港殼公司由商業地產更名為萬達酒店，為商業地產上市騰出空間，到與百度、騰訊O2O合資公司注冊地選擇為香港，成為商業地產未來上市的可持續盈利模式之一，萬達商業地產板塊的IPO之路已經愈發清晰。

  事實上，和其他傳統商業一樣，萬達廣場正在遭遇客流量下降、銷售額下跌、甚至淪為試衣間的尷尬情況。

  正是在商業地產前景如此堪憂的背景下，萬達借力百度和騰訊進行商業地產的O2O布局。三方合資的萬達電子商務公司注冊地選擇在了香港，有業內人士向《中國經營報》記者透露，作為未來上市的可持續盈利模式之一，“騰百萬”的成立也是在為萬達商業地產IPO之路謀篇布局。

  借力“騰百萬”，萬達最終還是希望以此盤活其商業地產。

  借力“騰百萬”赴港IPO

  8月29日，萬達以及百度、騰訊正式宣布在香港注冊成立電子商務公司，打造“全球最大的O2O電商”。一期總投資額高達50億元人民幣，其中萬達持股70%，騰訊和百度各持股15%。成立后的電商公司將由萬達主導，探索O2O(線上連接線下)電商領域。

  有業內人士向記者透露，作為未來上市的可持續盈利模式之一，“騰百萬”的成立是在為萬達商業地產IPO之路謀篇布局。

  上海易居房地產研究院研究員嚴躍進在接受記者采訪時認為，在香港進行電商公司的注冊，也是考慮到將香港作為一個大的平臺，對于未來電商的發展是利好，也能促使各類企業在公司層面的各類口徑統一，利于管理。

  日前，有消息稱萬達商業地產放棄內地IPO申請后，已赴港申請IPO，且已于8月23日(或8月24日)接受香港交易所聆訊，保薦機構為中金公司。記者多次致電萬達相關方求證，截至發稿，未獲得正面回應。

  而就在上月，萬達商業地產(集團)有限公司發布公告稱，擬將公司更名為“萬達酒店發展有限公司”。在業界看來，此次更名不但與近期萬達不斷投資海外酒店業務有關，萬達集團也想借更名之機明確其上市公司的定位，更有一層“為商業地產板塊在港上市騰出空間的意味”。

  早在7月1日，中國證監會發布的“首發在審企業審核狀態變動概況”顯示，萬達商業地產等32家企業因未按規則要求報送預先披露材料，且申請文件中的財務資料超過有效期達3個月，被終止審查。隨后，萬達集團在官網上對此予以確認，并稱“今后將積極探索多種上市途徑”。

  此前，王健林坦言，今年的目標是力爭推1~2家主要公司上市，盡管王健林并未披露要推動上市的“主要公司”為哪一兩家，但在萬達集團上半年920.7億元的收入中，商業地產達到了668.5億元，依然穩坐萬達頭號支柱產業。

  據萬達集團官網披露，截至2014年8月29日，大連萬達商業地產已在全國開業95個萬達廣場，正在運營60家五星級或超五星級酒店。今年上半年大連萬達商業地產收入668.5億元，累計持有物業1799.6萬平方米。

  對于萬達商業地產如此巨大的“資產包”想要在香港上市的技術難度，有資深業內人士做出評估：“香港市場是全球資本市場，吸納幾千億還沒有問題，對于萬達商業地產上市最關鍵的問題是，能否實現足額認購或者超額認購。只要定價合理，萬達集團未來的發展預期還是比較好的。”

  蘭德咨詢總裁宋延慶在接受記者采訪時認為，萬達集團海外的新業務正處于投入期，還沒有產生收益，目前看來尚不具備條件；雖然在海外已有AMC一家上市公司，但想要把其他的地產業務注入AMC，也不可能。依次排除，萬達商業地產上市只能去香港。

  他同時指出，萬達赴港上市難點主要有兩點，第一，2011年到現在商業地產泡沫嚴重，商業地產收益率低；第二，融資額比較高，能否足額認購存疑。

  創新布局O2O

  隨著商業地產的金主零售企業營收下滑紛紛關店，商業地產的前景也日漸灰暗。據9月3日標準普爾發布的報告《商業地產開發商可能面臨比住宅開發商更嚴峻的挑戰》稱，供應過剩導致的激烈競爭，以及電子商務對零售業的滲透，已波及中國的商業地產市場。

  作為中國商業地產的龍頭萬達，也同樣不能幸免。萬達商業地產2014年中期業績公告顯示，上半年收入7043.67萬元，較去年同期的9.1億元下降92%。虧損4589.90萬元，而去年同期凈利達1.62億元。

  在業界看來，此番萬達想通過“騰百萬”的組合來布局商業地產O2O，盤活商業地產，開辟新的經濟增長點。

  “O2O將是未來電子商務最大的一塊蛋糕。”王健林表示，“電子商務發展這么多年，但還沒有真正的大型線上線下電子商務公司。機會對大家是均等的。”

  而此次“騰百萬”合體打造的O2O電商與國內此前的發展模式存在諸多不同，可謂創新布局。

  目前，國內的O2O發展模式主要有以下幾種：蘇寧等傳統零售企業的“自營O2O模式”、銀泰+阿里的“傳統+電商O2O模式”、京東與便利店合作的“入駐O2O模式”。

  從上述O2O發展模式來看，各方都基本在轉型升級中嘗到了甜頭，不過尚無顛覆現有電商格局的現象出現。

  有業內人士表示，目前國內電商的交易主要圍繞實體商品進行，百度、騰訊、萬達圍繞服務打造的新商業模式，或將為市場低迷時期的商業地產發掘“新大陸”。

  據萬達CEO董策介紹，萬達電商將打造國內最大的通用積分聯盟，同時萬達、騰訊和百度三方將建大數據聯盟。“騰百萬”布局O2O的核心在于“積分聯盟體系”，這是與蘇寧等傳統企業以供應鏈為O2O核心的商業模式的最大區別。

  對于萬達的商業地產模式來講，對消費者的控制能力將決定生死，所以萬達希望通過利用網絡服務，完善萬達的線上線下的整合服務能力，以此來帶動萬達O2O的競爭力。積分的作用本來就是提高黏性、促進使用，通過與百度、騰訊結盟，三方共同將積分的作用最大化，既能在線上使用騰訊百度的增值服務，也能在線下萬達廣場體驗式使用，通過三方的積分聯盟，盤活各自的積分系統，并增強三方的使用黏性。

  同策咨詢研究部總監張宏偉告訴記者，利用互聯網“大數據”進軍電商，調整商家布局成為商業地產企業發力的方向。萬達與百度、騰訊合作之后，可以將旗下商業地產、酒店、電影院線、連鎖百貨、旅游度假五大主營業務打包上線，整體裝入這個電商平臺，最終實現統籌公司內部資源協同發展線上業務的目的，彌補當前萬達線上業務上表現的不足。

  萬達進軍電商前景待考

  “效果難以量化評估”“道路正在探索”成為眼下零售行業O2O模式的兩大標簽。受訪專家表示，目前三家的合作還只是一種探索，要真正達到理想的O2O模式，還需要經過時間的考驗。

  事實上，三巨頭此前的電商之路都不順暢。萬達成立萬匯網僅一年時間里，萬達電商高管就頻繁離職，初始團隊已經被分解得支離破碎，萬匯網也因此宣告失敗。百度曾放言3年內必然打敗淘寶，但從有啊、樂酷天再到愛樂活的屢戰屢敗，百度電商最終成了一紙空文。騰訊雖涉足電商多年，但旗下拍拍網、易迅網仍因運營不力出售給了京東。

  業內人士表示，萬達、百度、騰訊三家分別做電商的失敗，讓其深刻意識到抱團生存的重要性。此次新電商公司的成立，正是謀劃1+1+1>3的抱團式電商布局。

  而此次三巨頭的合作關系也并非那么親密無間、無懈可擊，三家都清楚地知道O2O支付工具的價值，微信支付、百度錢包都是直指O2O市場而來的，萬達同樣渴望著有自己的支付工具。未來三家的合資電商公司，主推誰的支付工具是無法回避的尖銳矛盾問題，雖然理論上可以三家的支付工具都用，但最終的實際操作層面肯定會側重一家，這是不可避免的。

  王健林曾表示：“等萬達足夠壯大，或者我們投資了一家銀行，就可以由這家銀行和我們統一發卡。我給電商公司提一點要求，現在就要琢磨創新一種更便捷、更快速、更有用的一卡通。”

  有業內人士指出，萬達百度騰訊是三家不同的公司，如今為共同目的走到一起，需要充分磨合才能充分融合。從萬達百度騰訊電商股權結構來看，萬達控股比例過大，平臺思維依舊是萬達思維，這樣百度騰訊后續積極性堪憂。

  嚴躍進告訴記者，萬達目前做文化產業，其實是有很大的壓力的。因為已經有各類競爭對手，很多房地產商其實已經在做文化產業。而且文化產業具有消費需求不斷變化的特點，如果項目開發周期過長，可能產品的接受能力也不好。

  他表示，“行業大佬聯手，對于萬達電商事業的發展勢必有利好。對于萬達在商業地產的創新具有明顯的推動作用。但這個時候，不排除和萬科、阿里巴巴等企業形成一種激進的競爭關系。”

  在業內人士看來，此番新型O2O之路可謂“道阻且長”，如果幸運，三方合作也許會成就新的傳奇，否則，就只能是“WTB”(烏托邦)了。